自以餘額寶為代表的互聯網理財產品興起之後，銀行與“始作俑者”阿裡及其下屬的支付寶之間的口水大戰就一直沒有停歇。從商業角度看，在各大商業銀行限制轉賬額度的事情上，馬雲再次挾網民之意惡意攻擊商業銀行的商業行為。
2014年3月13日，央行發文暫停阿裡巴巴旗下支付寶的二維碼交易和虛擬信用卡業務，發佈《手機支付業務發展指導意見》(征求意見稿)，提出： 個人支付賬戶轉賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉賬年累計金額不得超過1萬元 3月15日，工行、建行對餘額寶的額度由原先的單筆5萬下調為5千，每月限額則從20萬降為5萬。中行、農行則將原來台中月子中心推薦的餘額寶購買額度從原先的單筆5萬降為單筆1萬。
針對於此，阿裡巴巴做出激烈反應，馬雲率先發佈以 支付寶，請扛住! 為標題的文章予以反擊，指責銀行對其 聯手封殺 ，呼籲支付寶 扛住 ，言辭格外激烈，在行文和用詞上很符合互聯網傳播的特點， 雖敗猶榮 、 雖死猶生 、 死得其所 、 舉世未聞 、 匪夷所思 、 你可以的 這類四字短語被大量使用，連續提問 三中全會? 、 群眾路線? 、 兩會決議? ，還搬出 國際友人說：舉世未聞，匪夷所思 。此文引發瞭用戶的大量轉發熱情。
不止於言論，3月16日，阿裡巴巴公告啟動在美國上市融資的計劃;同一天，與阿裡巴巴集團同在杭州城的恒生電子(600570.SH)，收到控股股東杭州恒生電子集團有限公司的書面通知，稱恒生集團公司將籌劃重大戰略事宜，恒生電子從3月17日開始停牌，支付寶將收購恒生電子的母公司恒生集團。
馬雲無疑是近十年來中國最出色的商業巨頭之一，他總是會利用今天的優勢，去提前佈局明天甚至後天。在通過互聯網改變瞭傳統零售業之後，馬雲在大踏步地加速挑戰傳統金融業，就像他在對彭博商業周刊采訪中明確表示的那樣： 如果銀行業不變革，我們就來革命它!
回顧互聯網金融的發展過程，以支付寶為代表的產品在創新和服務大眾小微用戶上，曾做出過重要貢獻。但隨著互聯網金融進入更高速爆發期，此前的規范不夠和監管缺失，就成瞭必須要補課的環節。但問題是，馬雲到底是誰?他真的是像他自己標榜的那樣在代表廣大用戶嗎?在阿裡集團左手分拆電商遠赴美國上市、右手煽動網絡用戶 革命 的時候，我們不妨把望遠鏡拉長一些，看看他的臺前幕後。
馬雲，一個深具互聯網沙皇氣質的 企業傢
如果說馬化騰是騰訊最大的產品經理，一切以客戶需求為導向;李彥宏是百度一號技術狂人，技術引領百度未來;馬雲則是竭力塑造自己 互聯網精神領袖 的形象，運用互聯網所帶來的革新力量和工具特性，號召顛覆一切傳統，積極倡導建立新的規則，並將這種理念滲入到從最基層農民百姓到各省部級高官。這成為馬雲的核心價值理念!
德國政治學傢馬克斯韋伯曾經提出領袖人物的三種類型：傳統型、卡利斯馬型和法理型，其中卡利斯馬型個人領袖憑借著其 超凡魅力 吸引追隨者和信徒，他本人被認為是一位內心 受天職召喚 的領袖;人們服從他，不是因為傳統或條律，而是因為對他懷有信仰。從種種跡象看，馬雲內心最希望成為卡利斯馬型的領袖。不管是急於成長和致富的中小企業者主、渴望成功的社會民眾青年，還是阿裡巴巴的員工們來說，其貌不揚的馬雲都有著某種偶像般的意義。
對馬雲略有瞭解的人都知道，馬雲善於 宗教式 地進行個人價值觀推廣，甚至在企業內部強制要求員工對其有宗教般地信仰。一名沒有融入阿裡巴巴最終離職的淘寶前高管用 物極必反 來形容對阿裡巴巴的企業文化，在他看來，自己不能接受的是某些阿裡老員工們對馬雲那種類似宗教崇拜似的感情。他說： 我可以尊重他是一個企業傢，尊重他是一個創始人，但我不需要在靈魂深處把靈魂賣給他，沒有必要把他當做一個馬雲教來崇拜。
這位高管並不是一則孤例，而是阿裡巴巴文化體制的縮影。馬雲的互聯網沙皇氣質體現在對管理權力的極度掌控和 唯神命是從 的管理方式。馬雲多次宣稱在阿裡內部組織研究英國憲章運動、法國大革命，他還帶著團隊在外地開瞭三天會，專門學習討論美國《獨立宣言》。於是，一方面，從2000年引入軟銀到2005年與雅虎換股，馬雲在多次融資中都表現出對控制權的重視多過對股權的在意;另一方面在馬雲的管理架構搭建和管理方式上都以 唯神命是從 的 造神 方式來進行：在管理架構上，阿裡形成瞭一個以馬雲為核心的權力金字塔，針對高管設有組織部，定期進行高管講座;針對一線員工建立 政委體系 ，強調 支部建在連隊上 ，每季度對員工的績效考核中，其中50%考核的是價值觀，員工的加薪和升遷直接取決於此。
在公司之外，馬雲是一方面積極地組織、參與各種能占據輿論風向標的 圈子 茅臺會、慈善圈、娛樂圈等政企富商名流匯聚之地，另一方面在阿裡內部組建龐大的來自各大媒體的公關隊伍，在普通民眾、網民和他的圈子中如 教父 般不遺餘力推廣和宣傳他的個人價值觀，他的內部郵件、講話和語錄四處流傳。
言行不一，馬雲追求的是什麼
2009年6月和2010年8月，馬雲在阿裡巴巴集團兩大股東美國雅虎和日本軟銀未知情的情況下,通過兩次暗度陳倉的轉讓，將核心資產支付寶的全資控股股東從阿裡集團變更成為馬雲私人控制下的浙江阿裡巴巴商務有限公司，交易對價僅為3.3億元人民幣，而彼時據美國投行估值支付寶約50億美元!
從經濟學原理而言，契約與產權一道構成市場經濟的基石，踐踏契約原則就傷害瞭市場之本。如果契約得不到尊重，必將平添全社會商業風險，徒增交易成本。中國企業常有 契約軟肋 ，由內部人控制的資產騰挪並不鮮見，而事情發生在互聯網教父、中國企業傢標桿人物的馬雲身上，發生在中國引以為豪的成功企業阿裡巴巴,其 負示范作用 就更為顯著。
淘寶曾經是創業者的天堂，但短短幾年，卻變成瞭多數人的噩夢。淘寶小二，是阿裡巴巴內部及淘寶商傢對淘寶系工作人員的統稱。隨著淘寶系交易量的逐年攀升，淘寶小二們手中的權力也被逐步放大，這些平均年齡隻有27歲左右的年輕人，掌握著800多萬商傢從開店到提高業務量的生殺大權。而這些棲身在日益競爭激烈的電商淘寶系之中的各類商傢，隨著淘寶系諸如天貓、聚劃算等一系列平臺化產品的推出，而其中1000多種付費推廣手段並不能有效地提高商傢的自身業績，原有的業務量急劇下降。多年以來，以淘寶小二為中心的地下黑色產業鏈日益成熟，攀附淘寶小二已經成為瞭淘寶商傢進入淘寶平臺、提升交易量、參加各類促銷活動等的不二選擇。
此後，為維持自身形象，馬雲不得不主動提出卸任阿裡巴巴集團CEO，轉而從臺前走到幕後。
但不甘寂寞的馬雲旋即宣佈，計劃用8年時間，打造一張能支撐日均300億元網絡零售額的 中國智能物流骨幹網絡 (CSN)。一個由阿裡巴巴集團持股43%、名為 菜鳥網絡 的公司應運而生，承擔起實現這一計劃的任務。
使用 菜鳥 這個略帶自嘲的公司名稱，馬雲希望向社會表達某種程度的謙虛，但覆蓋全國的物流骨幹網絡計劃本身，令其膨脹的商業野心流露無疑。按照馬雲給出的說法，建立中國智能物流骨幹網絡，一期將耗資1000億，二期還將繼續投入2000億元。總計3000億的巨額投資計劃橫空出世，菜鳥網絡並沒有向外界透露千億資金的來源以及用途。
但無論菜鳥網絡如何自我描述，菜鳥網絡已經或者台中月子會所將要做的，與一般地產開發商所從事的事情並沒有本質上的區別，那就是：融資、拿地、變性，通過切分結算中心，以稅收落地為 誘餌 ，吸引地方政府提供廉價並且優質的工業用地。而這其中，馬雲最看重的無疑是以這種方式瘋狂圈地的土地增值潛力。大量土地雖然開始以物流用地的名義獲得，但在實際執行中，相當部分將被轉為商業和辦公用地，這部分土地增值的潛力將會非常巨大。
圈地 就涉及各地政府部門。在今年兩會期間，馬雲合縱連橫般地大量拜訪各省各部20多位部級幹部，為他的菜鳥 圈地 謀求更多的政治資本。
大而不倒，支付寶在扛什麼
截至2013年底，支付機台中做月子中心構共處理互聯網支付業務193.46億筆，金額總計達10.4萬億元，其中僅支付寶一傢網絡支付業務筆數達120多億，支付金額達3.5萬億元。
從儲戶的角度來看，支付寶具有便捷、收益高、風險低三個優點，確實改善瞭投資者體驗;從銀行成本及社會融資成本來看，由於支付寶給出的收益率高於銀行存款和理財產品，因而對銀行儲戶形成瞭強大吸引力，而支付寶所募集的資金中，有大概九成又以協議存款的方式存回給瞭銀行，因此，對銀行來說，通過支付寶存回來的錢其實是被支付寶高息攬走的存款。隻不過經過瞭支付寶的這一倒手，銀行需要給這些存款支付的利息倍增，成本增加。面對存款成本的上升，作為逐利的主體，銀行有動力有壓力提高貸款及其他表外融資的利率，從而轉嫁成本。
在當前扭曲的金融體系中，資金價格越發依賴於政府對部分融資主體施加的隱性擔保來支撐。而一旦有信用事件的爆發證偽這種隱性擔保(比如城投債的違約)，實體經濟的流動性將會急劇緊縮，引發經濟增長硬著陸。但如果繼續維持隱性擔保，又會導致享受擔保的融資主體繼續大量融入資金，扭曲金融結構。無論做何選擇，都蘊含巨大金融風險。在這樣的局面中，支付寶是體制扭曲的套利者和推進者 正是隱性擔保撐起瞭資金價格，支付寶才能夠給出較高的回報率。同時，支付寶也幫助推高瞭全社會融資成本，令經濟結構更加扭曲。而在高利率環境中，民營企業、小微企業這些市場化的資金需求主體反而受到更加嚴重的擠壓，被地方政府融資平臺這些相對剛性的融資主體給擠出瞭市場。
從金融穩定的角度看，在我國，針對投資風險的各種隱性或顯性擔保大量存在(比如，隱性的存款保險，銀行對櫃臺銷售的理財產品的隱性承諾)，老百姓也習慣瞭 剛性兌付 ，風險定價機制在一定程度上是失效的。在這種大環境下，支付寶推出高風險、高收益產品，用預期的高收益來吸引眼球、做大規模，但不一定如實揭示風險，這裡面有巨大的道德風險，市場紀律不一定能控制有害的風險承擔行為。
支付寶為投資者提供瞭類似銀行活期存款般的便利性，但為瞭獲取較高收益，其募集的資金隻能投向流動性相對更低的資產。因此，支付寶存在著期限錯配的問題，也意味著支付寶面臨著擠兌的風險。而支付寶數量龐大的散戶投資者也是一把雙刃劍：由於單個散戶的資金量有限，所以其進出不會像機構投資者那樣帶來大的沖擊，同時，更大數量投資者的存在，也意味著大數定律更加有效，平均下來的流動性波動更小;但是，與機構投資者相比，散戶也更加容易受到情緒的影響，而表現出非理性的 羊群 行為，因此，擠兌風潮出現的可能性或許更大。互聯網金融機構如果涉及大量用戶、達到一定資金規模，出問題時很難通過市場出清方式解決。如果該機構涉及支付清算等基礎性金融業務，破產還可能損害金融系統的基礎設施，構成系統性風險。
台中月子中心比較支付寶服務瞭大量不被傳統金融覆蓋的人群，使得其具有非常不同於傳統金融的風險特征：支付寶服務的廣大人群其金融知識、風險識別和承擔能力相對欠缺，屬於金融系統中的弱勢群體，容易遭受誤導、欺詐和不公正待遇;他們的投資小額而分散，作為個體投入精力監督互聯網金融機構的成本遠高於收益，所以 搭便車 問題更突出，針對互聯網金融的市場紀律更容易失效;在互聯網交易中，個體非理性和集體非理性更容易出現，一旦支付寶出現風險，從涉及人數上衡量(涉及金額可能不大)，對社會的負外部性很大。
支付寶和餘額寶都已經 大而不倒 ，具有相當的系統重要性，上千億元沉淀資金，3億多活躍客戶，一旦發生危機，就是災難。誰來收拾?央行?那就要動用再貸款，那是國傢資源，全民買單。類似2008年美國貨幣基金市場出現的大規模贖回的風險，在中國也有存在的可能性。目前支付寶仍在快速增長中，在最近一周，受貨幣市場資金利率回落影響，餘額寶收益率開始跌破6%，開始出現瞭上百億元的單日贖回，不可不防。
金融行為達到一定規模，監管一定要介入，這是對全體消費者和投資者的安全負責，監管應適時介入建立必要的風險檢查和防控機制，放任自流是對金融生態的毀壞。
挾網自重， 野蠻人 出海
馬雲針對《手機支付業務發展指導意見》草案的回應是： 有時候，打敗你的不是技術，可能隻是一份文件。 在一個隻有互聯網技術、沒有金融風險防范意識的馬雲眼裡，央行的行為就是阻礙創新和維護銀聯的壟斷利益，商業銀行轉賬額度限制就是對於自留地的 護犢子 。
從專業角度看，馬雲並不懂金融。原來的線下支付業務主要是銀行卡收單，現在的線下業務變成瞭O2O，支付的確可以用技術手段完成，但線下商戶的實名制、真實性無法落實;更重要的，打破瞭線下支付體系的一套包括風險管控、定價體系的成熟規則。某些技術不經過驗證應用於移動支付，一旦發生風險，是系統性的。環顧全球發達國傢和新興市場，為什麼沒有二維碼支付大規模應用的案例?答案是目前金融級應用的二維碼認證通用標準還未完整構建，缺少第三方安全檢測和認證體系。相對銀行卡收單的POS通用認證體系，目前還沒有權威機構可對各傢互聯網企業推出的二維碼認證算法或線下掃碼機具做安全認證。中國是一個億級客戶基數的市場，如果貿然大規模推廣二維碼支付，會帶來惡意篡改、交易抵賴等諸多損害消費者利益的可能性。
從商業角度看，在各大商業銀行限制轉賬額度的事情上，馬雲再次挾網民之意惡意攻擊商業銀行的商業行為。針對工農中建 四大行 相繼下調對支付寶快捷支付額度一事，馬雲認為，四大行設置額度就是沒有遵守商業原則而是采用行政手段想扼殺支付寶，就是阻擋改革和創新，就是想扼殺人民的希望和夢想。馬雲說 決定市場勝負的不應該是壟斷和權力，而是用戶! 也不知道誰給銀行們權力，可以傷害儲戶支配自己資金的權力。更不知道誰來監管四大 國手 聯合封殺的合法性? ，其言辭之激烈、語句之鑿鑿，一幹馬雲信徒在網上紛紛發言力撐。
站在商業的角度看，銀行是市場競爭主體之一，有權選擇服務和不服務用戶，全球都是一致的，從來沒有人規定銀行必須要給客戶提供服務，銀行當然有權對任何一種銀行業務設置規則，當然也包括快捷支付。銀行對網上支付設置限額也是常規的做法，快捷支付是網上支付業務的一種。不要說已經發生多起支付寶安全事件，就算沒有，從保護儲戶資金安全的角度出發，當然是可以設置限額的。退一步來說，如果銀行業務規則設置不合理，儲戶可以用腳投票，可以換一傢銀行。這完全是一種商業行為，不存在行政權力的陰謀論。
其次，阿裡對銀行的商業行為和自身的商業行為有不同的道義標準，打著用戶的旗號站在道義的高度去指責銀行。現在銀行跟支付寶都是正面競爭的情況下，不可能隻準支付寶入侵銀行、不準銀行回擊支付寶;而且阿裡封殺其他競爭主體的行為隻會要多不少，被阿裡以封殺方式擊敗的對手也數不勝數。支付寶之前做出封殺微信的動作時是否也考慮到傷害用戶的利益瞭呢?這是典型的隻許州官放火，不許百姓點燈，這時他倒想起監管來瞭，馬雲不愧為充分利用各種形勢為自己營造輿論優勢的商業精英。
從監管規則上看，馬雲也是一個 野蠻人 。2013年9月10日阿裡巴巴集團宣佈正式實施合夥人管理制度，而不受管理層或合夥人實際持股比例的制約，從而打破目前香港市場上同股同權的制度，試圖以 創新 的名義給香港聯交所施加壓力，在關於上市後公司治理結構的談判中，倒逼港交所盡快決定是否會在該集團首次公開發行(IPO)時額外破例。馬雲的致員工信中還提到， 我們不在乎在哪裡上市，但我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放，創新，承擔責任和推崇長期發展的文化。 最終，香港聯交所還是頂住壓力，堅守規則，而阿裡巴巴被迫選擇瞭去美國上市。
危及金融安全
過去的發展歷程，充分說明阿裡是一傢比較講究戰略和策略的公司，用所謂同心圓戰略來組織業務線，不斷擴大其業務版圖。馬雲深刻地理解未來時代是數據的競爭，所以他對數據的采集與挖掘有狂熱的野心、商業最大化的企圖，絕無中立的獨立性立場。在支付寶線下條碼(二維碼)支付、虛擬信用卡等業務模式被央行叫停後，馬雲又相中金融機構IT系統的 後門 恒生集團及恒生電子。
恒生集團旗下的恒生電子總部設在杭州，在全國28個主要城市設有分公司或辦事處，主營業務金融IT產品與服務涵蓋銀行、證券、基金、信托、保險、期貨等金融市場的各個領域，是國內唯一一傢能夠提供全面解決方案的 全牌照 IT服務公司，在基金、證券、保險、信托資管領域核心市場占有率分別達到93%、75%、85%、42%，在證券賬戶系統、證券櫃臺系統、銀行理財業務平臺、信托核心業務平臺、期貨核心系統的市場占有率分別達到57%、43%、85%、41%、42%，恒生系統還中標瞭上海清算所綜合業務系統，承建的系統可謂金融軟件的 航空母艦 。恒生IT金融系統幾乎協助各大金融機構掌握和管理其重要商業數據，堪稱金融數據服務細分行業產業鏈內的壟斷企業。
恒生電子於2003年12月在上海證券交易所主板上市，恒生集團為其持有20.6%的第一大股東，上市公司股權較為分散;同時，由於歷史原因，恒生集團的股東都為個人，持有股權也非常分散，2012年末，恒生電子曾經停牌，隨後傳出：阿裡巴巴集團和恒生電子集團近日簽署瞭重大戰略合作協議，兩傢公司將在金融支付、國際數據交換、IT後臺安全等方面進行深度合作。分散的股權結構為阿裡巴巴收購恒生集團提供瞭絕佳的機會。
站在今天的現實情況看，絕大多數金融機構不但使用恒生的交易系統，還使用資金清算系統、CRM客戶管理系統、客戶交易系統、量化交易系統、組合配置系統、交易清算系統、風險控制系統等等，恒生系統幾乎占據瞭金融產業鏈的各個環節，簡言之，如果恒生電子將這些數據放到一起，可以看到很多金融機構客戶的交易記錄，據此分析客戶的交易行為，這就是最近熱門的 大數據 。
支付寶收購恒生集團後，必然將通過恒生系統獲得金融機構大量數據，在其沒有監管規則和風險管控文化下，在當前瘋狂追逐商業利益的互聯網熱潮中，中國金融生態安全風險無疑將被充分暴露!金融事關國傢命脈，在瘋狂的互聯網奔跑中，這樣的風險之大既非馬雲所能預測，也許也非相關金融監管機構所能掌控。一旦遍佈中國金融機構的恒生電子系統被不當利用，災難性的結局將不難預見!
在這個龐大互聯網帝國中，馬雲成為帝國的建設者、管理者、監督者、審判者、執法者和大股東，那麼，誰來監管他?誰來監管中國互聯網絡的安全?我們不需要馬雲在公開場合的作秀，我們也不需要馬雲拍胸脯保證些什麼，作為對國計民生有舉足輕重影響的第三方支付工具，支付寶台中產後照護無需謀求多大程度的創新，無需再擴大版圖去控制金融機構的 命門 ，而是要力求穩定安全，加強體制層面的監管，盡量使流程透明化，這樣才能造福於民。
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