都是這樣以為的

鉅亨網編譯郭照青

根據 MarketWatch 分析報導，億萬富豪投資人費雪 (Ken Fisher) 說，美國股市的多頭走勢，雖已持續多年，但未來空間可能仍然寬廣，只是別期待投資人會快樂進場。

「我認為這將是史上最長久的多頭市場，但也是最不快樂的多頭市場，」自行開設投資公司的費雪於週二接受 MarketWatch 訪問時說。

目前這波多頭市場於 2009 年 3 月 9 日展開，其持續期間為史上第二長，僅次於由 1987 至 2000 年所呈現的 13 年多頭市場。

缺少快樂與多頭走勢的歷久不衰，可謂總是攜手而行。費雪喜歡引用傳奇投資人 John Templeton 的一句名言，即多頭市場總在悲觀中誕生，在半信半疑中成長，在樂觀中創新高點，在幻想中毀滅。

費雪說，目前幻想尚未出現，投資人的擔憂接二連三。今年稍早，中國經濟不佳與英國脫歐公投，讓投資人有了最壞的打算，股市因而走高。最新的 AAII 氣氛調查結果顯示，悲觀指數上升到了二個月高點 33.4%，多頭指數則為 29.4%，過去一年半，大多時間均低於歷史平均水準 38.5%，這代表多頭市場將會持續。

與選舉有關的不確定性，目前又籠罩著股市。這些問題帶來了擔憂，但費雪說，隨著時間過去，這些問題總會獲得解決，股市也將持續走高。

65 歲的費雪在富比士 400 的美國富豪排行榜中，名列第 206，其財產估計達 35 億美元，其投資公司管理的資金更達 610 億美元。

費雪警告，除了幻想會讓多頭市場結束外，有時意外的衝擊，亦可終結多頭市場走勢。

但要終結多頭市場，該意外衝擊必須夠大，足以讓 75 兆美元的全球經濟落入衰退。要讓空頭市場出現，更需要有虛無利多的幻想。但這些情況目前均不存在，因而預期缺少快樂的多頭市場，恐將再持續下去，他說。